Piyasada Scalperlar, Day Traderlar ve Diğer Aktörlerin Rolü
Coffee Break Letters #014 - 12.06.2024
Herkese merhaba,
Son zamanlarda Borsa İstanbul'a yönelik olası vergi düzenlemeleri ve işlem hacmini azaltması olası bazı düzenlemeler gündemde. Bu konudaki düşüncelerimi sizlerle paylaşmak istiyorum.
Finansal piyasalarda aktif rol oynayan scalperlar,day traderlar, açığa satış yapanlar ve yüksek frekanslı işlemciler (HFT'ler) genelde eleştirilen gruplar arasında yer alıyor. Bizim piyasamız özelinde BOFA`nın durumunu biliyorsunuz. Ama bir düşünün, bu oyuncular aslında piyasanın sağlıklı işlemesinde çok önemli roller üstleniyor.
Öncelikle scalperlar ve day traderları ele alalım. Bu adamlar sürekli alım-satım yaparak piyasaya likidite sağlıyorlar. Likidite demek, bir varlığı hızlıca ve fiyatında büyük bir değişiklik olmadan alıp satabilmek demek. Yüksek likidite sayesinde işlemler daha verimli oluyor ve yatırımcılar daha dar spread'lerle işlem yapabiliyor. Üstelik bu aktif traderların komisyonları, aracı kurumların araştırma raporları hazırlamasını da mümkün kılıyor. Dolayısıyla temel analizci arkadaşların faydalandığı raporlar aslında birazda scalperların sayesinde hazırlanabiliyor. Eskiden aracı kurumların karları bu kadar yüksek değilken, araştırma departmanlarıda bu kadar aktif değildi.
Bir de açığa satışa bakalım. Açığa satış yapanlar, fiyatların aşırı şişmesini engelliyorlar. Böylece balon fiyatların oluşması ve sonrasında ani düşüşlerle büyük kayıplar yaşanmasını önlüyorlar. Yani piyasada bir tür denge unsuru görevi görüyorlar.
HFT'ler de önemli bir rol oynuyor. Bunlar algoritmalarla milisaniyeler içinde işlem yapan programlar. Hem alım hem satım tarafında sürekli likidite sağlıyorlar ve slipaj denen olayı önlüyorlar. Slipaj, bir emrin beklenen fiyattan daha kötü bir fiyata gerçekleşmesi demek. HFT'ler sayesinde işlemler daha dar marjlarda ve daha az maliyetle gerçekleşiyor.
Bir de bizde ±%10 uygulanan tavan/taban marjlarının kalkması meselesi var. İlk bakışta bu volatiliteyi artırır gibi görünse de aslında tam tersi de olabiliyor. Daha geniş bir bantta, daha az sayıda el değiştirmeler olabiliyor ve kısa vadeli spekülasyonlar azalabiliyor. Sonuçta bu da piyasada daha istikrarlı fiyatların oluşmasına katkı sağlıyor.
Özet olarak arkadaşlar, piyasanın sağlıklı işlemesi için bu aktörlerin rollerini ve sağladıkları faydaları anlamak lazım. Sadece eleştirmek yerine önce anlamaya çalışalım. Sağladıkları likidite, denge ve verimlilik sayesinde piyasalar daha sürdürülebilir hale geliyor. Yatırımcıların güveni de bu tip mekanizmaların adil işlemesine bağlı.
Sevgiler,
Çağan
“Okuduğunuz için teşekkür ederim. Bu gönderi ve “Trading & Life” platformu herkese açıktır, paylaşıp bu platformu destekleyebilir ve yeni içeriklerden haberdar olmak için ücretsiz abone olabilirsiniz...”
The Role of Scalpers, Day Traders, and Other Actors in the Market
Hello everyone,
Recently, possible tax regulations and other measures that could reduce trading volume on Borsa Istanbul have been a topic of discussion. I’d like to share my thoughts on this matter.
Scalpers, day traders, short sellers, and high-frequency traders (HFTs) are often among the most criticized groups in financial markets. You know the situation with BOFA in our market. But think about it, these players actually play very important roles in the healthy functioning of the market.
Let's start with scalpers and day traders. These traders provide liquidity to the market by constantly buying and selling. Liquidity means being able to buy or sell an asset quickly without a significant change in its price. High liquidity makes transactions more efficient and allows investors to trade with narrower spreads. Moreover, the commissions from these active traders make it possible for brokerage firms to prepare research reports. So, the fundamental analysis reports that our friends benefit from are actually made possible partly thanks to the scalpers. In the past, when brokerage firms’ profits weren’t as high, their research departments weren’t as active either.
Now, let’s consider short selling. Short sellers prevent prices from becoming overly inflated. Thus, they help avoid bubble prices and the large losses that come with sudden drops. In other words, they serve as a balancing factor in the market.
HFTs also play a crucial role. These are programs that trade in milliseconds using algorithms. They provide continuous liquidity on both the buy and sell sides and prevent what’s known as slippage. Slippage occurs when an order is executed at a worse price than expected. Thanks to HFTs, transactions occur with narrower margins and lower costs.
There’s also the issue of removing the ±10% daily price limits that we have. At first glance, this might seem to increase volatility, but it can actually do the opposite. With a wider band, there can be fewer but larger trades, which can reduce short-term speculation. Ultimately, this contributes to more stable prices in the market.
In summary, friends, it’s important to understand the roles and benefits these actors provide for the healthy functioning of the market. Instead of just criticizing, let’s try to understand first. Thanks to the liquidity, balance, and efficiency they provide, markets become more sustainable. Investors’ confidence also depends on the fair functioning of these mechanisms.
Best regards,
Çağan
“Thank you for reading. This post and the 'Trading & Life' platform are open to everyone; feel free to share and support this platform, and you can subscribe for free to stay updated with new content."